이사회 브리핑: 2025년 한국의 유럽 부동산 투자 동향

한국 투자자들은 2022년 11월부터 유럽 부동산 시장이 직면한 어려움을 배경으로 유럽 포지션을 관리하는 데 독특한 접근 방식을 채택했습니다.

시장은 금리 인상에서 엄격한 대출 조건에 이르기까지 지속적인 역풍에 직면해 있습니다. 한때 대담한 신규 인수와 연관이 있었던 한국 투자자들은 방향을 바꾸기보다는 고수하는 쪽을 선택하고 있습니다.

이 기사에서는 저지에 있는 Ogier Global의 Managing Director이자 부동산 서비스 책임자인 Lawrie Cunningham이 새로운 접근 방식을 검토합니다.

도전에 직면한 한국 투자자들

한국 투자자들은 상당한 금융 및 정치적 폭풍을 견뎌냈으며, 이제 자산 매각과 손실 발생을 자제하고 있습니다. 시장 전반과 거래 흐름에서 관찰된 지배적인 추세는 가능한 한 대출 계약을 연장하는 것이었습니다.기존 포트폴리오를 확장하거나 매각하기 보다는 유지하는 데 중점을 두었습니다. LTV를 다시 제자리로 돌리면서 새로운 자본 투입이 이루어졌고, 그 결과 한국 자본은 고갈되기보다는 유럽으로 계속 유입되고 있습니다. 가장 큰 차이점은 자본이 이제 새로운 주식을 쫓는 것이 아니라 기존 거래를 뒷받침한다는것입니다.

열쇠를 넘겨주지 않고 재융자

어려운 리파이낸싱 라운드와 압축된 딜 구조에도 불구하고, 한국 부동산 투자자들은 종종 현지 자산운용사와 협력하고 Ogier Global과 같은 팀의 지원을 받으며 리파이낸싱 절차를 기민하게 진행했습니다. 그 결과 투자자들이 딜을 포기해야 하는 사례는 거의 없었습니다. 오히려 한국 투자자들은 대출 기관과의 긴밀한 관계를 지속적으로 활용하여 높은 수준의 규율과 전문성을 보여주었습니다.

자산 운용이 중심이 되다

신규 인수가 잠시 중단된 가운데, 한국 자산 관리자는 영국 파트너들과 협력하여 긍정적인 이니셔티브를 두배로 늘렸습니다. 이들은 영국, 독일, 프랑스 등 주요 국가에서 상대적으로 탄력적인 점유자 시장의 혜택을 받으며 내부적으로 가치를 창출하기 위해 적극적으로 노력했습니다. 투자자들과의 긴밀한 협업을 통해 포트폴리오의 문제점을 직접적이고 결정적으로 해결하여 자산 가치를 보존하고 재구축하는 데 도움을 주고 있습니다. 

유럽 내 한국 부동산 투자자들의 전망

최근 몇 달 동안 밸류에이션이 다시 상승할 가능성을 시사하는 잠정적인 징후가 보였으며, 이는 플러스영역으로 복귀와 확정 손실의 일부 만회에 대한 기대감을 고조시켰습니다. 특히, 현재 서울의 자산운용업계가 상당한 이직과 쇄신을 보이고 있으며, 이는 유럽 부동산 시장에 새로운 활력을 불어넣을 것으로 예상됩니다. 기존팀들 중 상당수는 지난 몇년간의 짐을 덜고 새로운 기회를 찾는 새로운 팀으로 자리를 옮겼습니다.

다시 살아난 낙관론, 밸류에이션의 여유 회복, 그리고 위험 감수 성향의 재등장은 한국 투자자들이 단기 및 중기적 인수 전략으로 회귀하는 계기가 될 수 있습니다. 어렵게 얻은 경험과 교훈을 바탕으로 한국 투자자들은 곧 새로운 활력으로 유럽 시장을 재검토할 준비가 되어 있을지도 모릅니다. 

더 넓은 맥락: 정치적 변화와 안정적인 투자처 모색

이러한 부동산 관련 동향과 더불어 한국에서는 전례 없는 정치적 변화가 일어나고 있습니다. 계엄령, 탄핵, 그리고 민주당의 이재명 대통령 취임으로 치열한 대선이 이어진 혼란스러운 몇 달은 해외 자본의 전망에 대한 새로운 의문을 불러일으켰습니다. 민주당이 집권한 상황에서 차기 정부가 해외 투자를 장려할 것인지는 지켜봐야 할 일입니다. 한국 투자자들은 국경을 넘어선 해외 투자에  대한 관심을 보일 것이며, 가장 안정적이고 매력적인 투자 기회를 찾을 수 있는 곳을 고려해야 할 것입니다. 영국은 브렉시트 이후 안정적인 투자처로서 정체성을 점차 되찾아가면서 "비지니스에 열려 있는" 이미지를 부각하려 할 것으로 보여집니다.

지난 3년은 한국 부동산 투자자들의 회복력을 시험하는 시기였습니다. 그러나 대부분은 후퇴하기보다는 기존 포지션의 자본을 재편하고, 어려운 재융자를 헤쳐 나가고, 가치 창출에 집중하는 등 더욱 적극적으로 투자했습니다. 정치적 명확성과 시장 낙관론이 모두 부상하기 시작함에 따라, 한국 투자자들은 다음 기회의 물결을 잡을 수 있는 많은 경쟁사들보다 더 유리한 위치에 서게 될 수도 있습니다.

Ogier의 자문 방향

Ogier는 한국에 기반을 둔 많은 평판 좋은 투자 매니저와 협력하여 유럽 및 영국 부동산에 대한 한국 투자자의 주요 거래에 대해 조언합니다. 주요 국제 금융 센터에 지사를 두고 있으며 한국 부동산 전문가를 두고 있는 Ogier는 복잡한 해외 투자 자문에 특화되어있으며 거래가 빠르고 효율적으로 이루어질 수 있도록 자문합니다.

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Ogier is a professional services firm with the knowledge and expertise to handle the most demanding and complex transactions and provide expert, efficient and cost-effective services to all our clients. We regularly win awards for the quality of our client service, our work and our people.

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This client briefing has been prepared for clients and professional associates of Ogier. The information and expressions of opinion which it contains are not intended to be a comprehensive study or to provide legal advice and should not be treated as a substitute for specific advice concerning individual situations.

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