BVI：为何成为领先的数字资产司法管辖区

随着全球数字资产行业参与者齐聚新加坡参加TOKEN2049大会，一个明确的趋势正在显现：行业关注的重点正从探索试验转向实际落地。

在亚洲，各地监管框架不断发展，机构参与度持续提升，现实世界资产（Real-World Assets，简称“RWA”）代币化亦逐步进入实际应用阶段。与此同时，项目发起人也愈发重视数字资产产品的治理、托管、监管地位，以及支撑相关产品的整体法律架构。

对于英属维尔京群岛（BVI）而言，这些发展趋势在代币发行、稳定币发行、代币化投资基金以及受监管虚拟资产业务等领域带来了重要机遇。真正具备竞争力的数字资产项目不仅需要具备创新性，还需要建立能够支持实际运营、规模化发展并吸引机构投资者参与的稳健架构。在这一转型过程中，BVI能够发挥重要作用。

代币发行人

BVI公司一直广泛应用于各类数字资产架构。凭借灵活的公司及监管框架，BVI尤其适用于代币发行、协议开发、去中心化项目以及更广泛的Web3架构安排。

值得注意的是，根据BVI《2022年虚拟资产服务提供商法》（Virtual Assets Service Providers Act, 2022，以下简称“《VASP法》”），BVI实体仅发行其自身代币这一行为，本身通常并不构成《VASP法》项下的虚拟资产服务。为避免触发《证券及投资业务法》（SIBA）项下的相关监管要求，所发行的代币通常应为实用型代币（utility tokens）或其他非证券型代币（non-security tokens）。然而，这并不意味着与代币发行相关的所有活动均不受BVI监管框架约束。代币发行人仍可能需要遵守BVI有关反洗钱、反恐怖主义融资及反扩散融资的监管框架以及适用的国际制裁规定，并应采取适当的客户尽职调查、持续监控及其他风险缓释措施。

相关架构是否属于《VASP法》的监管范围，主要取决于实体实际开展的业务活动，而非用于描述相关实体或代币的名称或术语。因此，在架构设计阶段，尤其是当有关实体为他人或代表他人提供服务时，应进行审慎分析。

BVI在代币化领域的重要地位亦反映于更广泛的市场数据中。根据BVI Finance发布的《数字新境：链上未来》（Destination Digital: An On-Chain Future）报告，截至2026年6月，BVI的稳定币规模约达12亿美元，在该报告所调查的加勒比司法管辖区中位居首位。报告同时显示，与BVI相关的代币化证券共有305项，数量超过其他所有受调查司法管辖区。这些数据表明，BVI在数字资产领域所发挥的作用已不仅限于法律架构设计，更延伸至广泛的链上生态体系。

代币化投资基金

代币化在投资基金领域的重要性亦日益凸显。代币化并非意味着创造一种全新的资产类别，而是可以为传统或另类投资产品权益的发行、持有及转让提供另一种基础设施。

VanEck Treasury Fund（通常称为VBILL）便是近期的一个代表性案例。VBILL由VanEck于2025年5月在Securitize上推出，是一只BVI专业投资者基金（Professional Fund），为机构投资者及合格投资者提供投资美国国债支持资产的链上渠道。该基金的股份通过多个区块链网络发行及登记，将成熟的BVI基金架构与基于区块链的发行及结算机制相结合。奥杰曾就该基金的设立及推出提供相关法律服务。

BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund（通常称为BUIDL）则是另一个采用BVI架构的代币化基金案例。该基金同样于BVI注册成立，并获BVI金融服务委员会认可为专业投资者基金。

BVI成熟的基金监管框架可根据目标投资者群体、流动性特征及投资策略，为项目发起人提供多种代币化产品架构选择。关键在于确保代币机制与其所对应的基础法律权利保持一致，包括认购、所有权、转让、估值及赎回等方面。

受监管虚拟资产业务

《VASP法》为在BVI境内或从BVI开展业务的虚拟资产服务提供商建立了专门的注册及监管框架，涵盖交易所、托管、客户资产、审计、反洗钱及反恐怖主义融资合规，以及监管申报等事项。

这一监管制度在市场中的实际应用亦日益广泛。截至2026年6月，公开资料显示已有26项VASP注册成功获批，奥杰为其中五项提供了法律服务，包括Top Value (BVI) Limited及Matrixport Technologies Ltd.的注册项目。Kraken的母公司Payward亦已取得BVI VASP登记，使全球领先的数字资产基础设施服务提供商之一加入BVI日益壮大的数字资产生态体系。

随着市场不断成熟，监管地位正日益成为衡量数字资产业务机构可信度的重要因素。考虑采用BVI架构的项目发起人，应尽早判断其拟开展的业务活动是否需要申请VASP登记，并确保其治理、合规及运营安排既能够支持注册登记的申请流程，也能够满足获批后的持续监管要求。如欲了解更多信息，敬请参阅我们的文章：《BVI虚拟资产服务提供商（VASP）登记：最新实务要求与监管预期》。

推动进一步创新的监管框架

BVI监管沙盒为希望在受监管环境下测试创新金融科技的企业提供了另一选择。BVI金融服务委员会设立的监管沙盒框架旨在支持创新金融科技的测试，同时确保适当的保障措施及监管机制得到落实。

对于难以完全归入传统业务类别的新兴商业模式而言，这一机制可能尤其具有参考价值，包括预测市场、去中心化金融（DeFi）、智能投顾服务以及其他科技驱动型的金融产品。监管沙盒并不能替代实质性监管要求，但可为测试创新产品及服务提供结构化路径。

展望未来

数字资产发展的下一阶段不仅将由技术创新推动，也将取决于相关法律、监管及运营基础设施的质量。

对于亚太地区的项目发起人而言，BVI兼具灵活的公司法律框架、成熟的投资基金产品、专门的VASP监管制度，以及支持新兴应用的监管沙盒机制。市场参与者面临的机遇，在于充分运用这些制度及工具，将创新与稳健可信的治理机制及监管合规相结合。

奥杰可以提供的支持

奥杰在协助客户推出代币化项目以及持续满足相关合规要求方面拥有丰富经验。我们专业的技术与Web3团队与多个司法管辖区的监管专家紧密合作，为客户提供综合支持。我们的服务经验涵盖代币化架构设计、公司治理及风险管理，以及协助客户理解并应对当地监管机构提出的相关监管要求。

如欲了解更多信息，敬请联系我们的专业团队。

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